Margem Padrão
A Margem Padrão suporta opções financiadas com USDC. Opções compatíveis compartilham margem dentro do mesmo ativo subjacente e vencimento. Ela não habilita colateral em spot, empréstimos nem contratos perpétuos.
Disponibilidade: o contrato de opções agrupadas está presente quando uma resposta de portfólio contém margin_summary.standard_margin. Respostas mais antigas não contêm esse detalhamento. Consulte o guia de migração da API antes de atualizar um cliente de negociação.
O que recebe proteção
- Contratos idênticos são compensados antes de a exposição vendida ser avaliada.
- Verticais, butterflies, condors e boxes recebem proteção de opções compradas compatíveis. A margem acompanha a exposição combinada, não o nome da estratégia nem a forma como as posições foram abertas.
- Ratios e outros portfólios mantêm cobranças sobre a exposição vendida sem cobertura. Uma cauda de call descoberta não tem perda máxima finita.
- Calendars mantêm grupos de vencimento separados. Uma posição comprada com vencimento posterior não limita o payoff terminal de uma posição vendida com vencimento anterior. Não há compensação presumida entre vencimentos.
- Opções compradas são pagas antecipadamente. Suas marcações afetam o valor da conta, mas não se tornam USDC disponível para uso.
Cada grupo compatível compara as cobranças individuais aplicáveis com seu requisito de payoff e a cobrança de call sem cobertura, de acordo com a política de risco fixa abaixo. Um payoff limitado não é uma promessa de que a margem sempre será igual à perda máxima no vencimento. Acréscimos de risco de oráculo e de cotação, quando suportados e habilitados, são aplicados separadamente.
Limites de posição vendida: algumas contas também estão sujeitas a um limite de nocional vendido líquido em toda a plataforma. Consulte os limites de risco para a disponibilidade atual. O alívio de spreads não contorna esse limite independente.
Política de risco fixa
Essas taxas são fixas no código da aplicação para todos os ativos subjacentes e são os valores ativos em produção. Elas não podem ser ajustadas por configurações em tempo de execução nem por substituições por ativo subjacente. Limites de nocional vendido, parâmetros de taxa de precificação e configurações de tarifas são independentes dessas taxas de risco de opções.
| Parâmetro | Valor |
|---|---|
| Cobrança de IM sobre o spot para opção vendida | 15% |
| Piso de IM para call vendida | 10% do spot |
| Piso de IM para put vendida | 10% do spot |
| Cobrança de MM sobre o spot para call vendida | 7,5% |
| Cobrança de MM sobre o spot para put vendida | 7,5% |
| Piso de cobrança de MM para put vendida com base no passivo marcado | 7,5% |
| Piso de IM para put vendida em relação à MM | 1,05 vez a MM |
| Escala de cobrança de IM para call sem cobertura | 1,2 |
| Escala de cobrança de MM para call sem cobertura | 1,1 |
| Limite e penalidade de confiança do oráculo de opções | Ambos zero, desabilitados |
| Limite e fator de descolamento de cotação | Ambos zero, desabilitados |
Essas taxas não implicam uma redução generalizada da margem da conta. O cálculo revisado também inclui passivos marcados de opções vendidas, proteção de payoff, caudas sem cobertura e os pisos específicos de puts. Os requisitos da conta dependem do conjunto completo de posições. As cobranças de confiança do oráculo e de descolamento de cotação são fixadas em zero; habilitá-las exige uma alteração de código e os dados de entrada autoritativos necessários.
Política de preço a termo
O modelo usa a mesma convenção nativa de carry da precificação de opções da Hypercall:
Aqui, é o spot autoritativo, é a taxa de precificação selecionada e é o tempo até o vencimento no momento da avaliação. Esta é uma escolha explícita de modelo, não um valor substituto quando falta um preço a termo externo. A cobrança de call sem cobertura usa esse preço a termo do vencimento.
Caixa e valor da conta
O prêmio movimenta o caixa imediatamente: uma compra debita USDC e uma venda credita USDC. O valor marcado da conta inclui o valor atual das opções mantidas:
Uma posição vendida tem quantidade negativa. Seu passivo de opção reduz o NAV. O NAV e o caixa de margem disponível são valores diferentes.
Requisitos de margem e folga
A margem inicial e a margem de manutenção das posições são avaliadas entre os grupos de opções. As margens diagnósticas por posição não são alocações aditivas do requisito final do portfólio.
- A folga inicial controla a admissão de ordens e os saques. Compras pendentes reservam prêmio; vendas pendentes podem consumir uma posição comprada de proteção. Compras não executadas não concedem crédito de hedge incondicional.
- A folga de manutenção mede a reserva de caixa restante em relação aos requisitos de manutenção. Um valor negativo significa violação da margem de manutenção.
- O saldo disponível é a capacidade de caixa não negativa informada pelo servidor. Ele não transforma marcações de opções compradas em caixa nem garante a execução do saque.
- Fechar uma perna pode aumentar o risco ao remover proteção. Negociações no livro de ofertas e RFQs de múltiplas pernas são verificadas com base nas posições resultantes e nas movimentações reais de prêmio.
A recompra financiada de uma posição vendida durante um episódio ativo de liquidação parcial pode ser admitida quando a folga de manutenção da conta melhora estritamente e os requisitos não aumentam. Negociações comuns continuam sujeitas às verificações normais de admissão.
Leitura dos valores da API
| Campo | Significado |
|---|---|
margin_summary.equity | NAV marcado da conta |
margin_summary.position_im | IM agrupada das posições |
margin_summary.open_orders_im | IM adicional reservada para ordens abertas |
margin_summary.initial_margin | Excedente histórico derivado do NAV: NAV menos IM das posições, IM de ordens abertas e prêmios de compra reservados |
margin_summary.maintenance_margin | Excedente histórico derivado do NAV: NAV menos MM das posições |
margin_summary.standard_margin.cash_margin | Caixa em USDC antes dos requisitos e das reservas de prêmio de compra |
margin_summary.standard_margin.initial_margin_headroom | Folga autoritativa de caixa para admissão na SM |
margin_summary.standard_margin.maintenance_margin_headroom | Folga autoritativa de caixa até a liquidação na SM |
margin_summary.standard_margin.option_groups | Requisitos e diagnósticos por vencimento compatível |
Use os campos explícitos de folga da SM para decisões de risco. Os dois campos históricos de excedente mantêm seu significado para os leitores existentes; eles não determinam a liquidação nem a capacidade de saque na SM. Se o detalhamento da SM estiver ausente, a folga de caixa não está disponível. Não a substitua pelo NAV nem por zero.
Preço de liquidação: opções na Margem Padrão retornam null para o liquidation_price por posição. A liquidação depende da conta completa, incluindo seu caixa e outras opções. Exiba um valor indisponível ou a folga da conta em vez de inventar um preço.
Saques devem deixar caixa suficiente para os requisitos iniciais e as reservas, mesmo que o NAV marcado continue positivo. As verificações existentes de autorização e entrega de saques em USDC continuam se aplicando.