Charm

O charm (também chamado de decaimento do delta) mede como o delta muda com a passagem do tempo, mantendo spot e volatilidade constantes.

Curva de Charm Interativa

Explore como o charm varia entre diferentes preços spot. Veja como o delta deriva em direção ao seu valor terminal (0 ou 1) com a passagem do tempo.

Tipo de Opção:

Dias para Vencimento30d

1d90d

Volatilidade Implícita50%

10%150%

Charm mede como delta muda conforme o tempo passa. Calls OTM perdem delta ao longo do tempo (deriva em direção a 0). Calls ITM ganham delta (deriva em direção a 1).

Delta

+0.54

Charm/dia

-0.0007

Deriva do Delta

estável

Δ Fim de Semana

+0.002

Charm = -0.0007/dia → Delta deriva estável em ~0.0007 por dia.

Propriedades Principais

Opções OTM: O delta deriva em direção a 0

Opções ITM: O delta deriva em direção a ±1

Acelera: Perto do vencimento

Deriva do Delta por Posição

Opção

Sinal do Charm

Deriva do Delta

Call OTM

−

O delta deriva em direção a 0

Call ITM

+

O delta deriva em direção a 1

Put OTM

+

O delta (negativo) deriva em direção a 0

Put ITM

−

O delta deriva em direção a -1

Por Que o Charm Importa

Risco de Fim de Semana

~3 dias de deriva

• Sexta → Segunda = ~3 dias de charm
• Opções OTM perdem delta no fim de semana
• Opções ITM ganham delta em direção a ±1
• Ajuste os hedges antes dos fins de semana

Efeitos Perto do Vencimento

O charm acelera

• O charm aumenta drasticamente
• OTM: o delta despenca em direção a 0
• ITM: o delta salta para ±1
• Pin risk em strikes com open interest

💡

Mesmo sem nenhum movimento de preço, sua exposição de delta muda todos os dias. Isso é o charm. Perto do vencimento, o charm acelera: opções OTM perdem delta rapidamente, enquanto opções ITM se aproximam rapidamente do seu delta terminal.

Charm vs Teta

Ambos estão relacionados à passagem do tempo, mas medem efeitos diferentes:

Grega

Mede

Preocupação

Teta

Decaimento do preço ao longo do tempo

Impacto no P&L

Charm

Deriva do delta ao longo do tempo

Gestão de risco

Eles são matematicamente relacionados: Charm = −∂Teta/∂Spot

Aplicações Práticas

Cenário

Impacto do Charm

Hedge de delta

Gama de fim de semana

Semana de vencimento

Pin risk

Implicações para o Hedge

O charm contribui para os custos de manutenção do hedge de delta:

Hedge mais frequente: Custos de transação mais altos

Hedge menos frequente: Maior risco de deriva

Perto do vencimento: O charm supera os demais fatores

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Relacionados:

• Vanna - Como o delta muda com a volatilidade
• Volga - Como o vega muda com a volatilidade
• Teta - Decaimento temporal do preço da opção
• Delta - A grandeza cuja variação o charm mede