Tipos de liquidação: financeira vs física
Quando uma opção vence dentro do dinheiro (ITM), ela precisa ser liquidada. Isso pode acontecer de duas formas.
Comparação rápida
| Liquidação financeira | Liquidação física | |
|---|---|---|
| O que acontece | Paga/recebe a diferença em dinheiro | O ativo de fato troca de mãos |
| Entrega | Nenhuma - apenas USDC | Você recebe/entrega o ativo subjacente |
| Mais simples para | Opções sobre índices, cripto | Opções sobre ações |
| Impacto na margem | Previsível | É preciso lidar com a entrega |
Liquidação financeira
Na liquidação financeira, você recebe ou paga a diferença entre o preço de liquidação e o strike. Nenhum ativo troca de mãos.
Exemplo - Call comprada (long):
- Strike: $100,000
- Preço de liquidação: $105,000
- Você recebe: $5,000 (em USDC)
Exemplo - Put vendida (short):
- Strike: $95,000
- Preço de liquidação: $90,000
- Você paga: $5,000 (em USDC)
As opções negociadas na Hypercall Exchange são liquidadas em USDC. Você nunca recebe o ativo subjacente (BTC, ETH, ou uma ação ou índice como SPCX ou SP500) por meio de uma posição de opção na Exchange.
Liquidação física
Na liquidação física, o ativo subjacente de fato troca de mãos:
- Call exercida: você compra o ativo pelo preço de exercício
- Put exercida: você vende o ativo pelo preço de exercício
Isso é comum em opções sobre ações, em que os traders realmente querem as ações.
Por que o mercado cripto prefere a liquidação financeira:
- Sem logística de entrega
- Funciona para ativos que você não consegue manter com facilidade (como preços de índices)
- Cálculos de margem mais simples
- Sem risco de "delivery squeeze"
Preço de liquidação
Na liquidação financeira, o preço de liquidação determina o payout. Na Hypercall Exchange:
- Usa uma média de 30 minutos do preço do oráculo da Hyperliquid. Todas as atualizações do oráculo na janela são coletadas, os 5% superiores e inferiores são descartados, e o preço é a mediana das médias de grupos. Veja Liquidação para a regra completa
- Termina no horário de vencimento do contrato: 08:00 UTC para BTC e ETH, 20:00 UTC para ativos subjacentes de ações e índices, como SPCX e SP500.
- Resistente a manipulação de última hora
- Exige pelo menos 500 amostras do oráculo na janela. Com menos, a liquidação aguarda; nunca usa um preço defasado ou substituto
Liquidação automática
Na Hypercall Exchange, você não precisa fazer nada no vencimento:
- A negociação para no horário de vencimento do contrato
- O preço de liquidação é calculado (média de 30 minutos do oráculo)
- Posições ITM pagam automaticamente
- Posições OTM vencem sem valor
- Seu saldo é atualizado
Relacionados: