Oráculo de Volatilidade
A Hypercall usa uma superfície de volatilidade implícita para precificação de opções, gregas, marcação a mercado e verificações de margem. O oráculo de volatilidade transforma dados do mercado de opções em valores de IV consultáveis por ativo subjacente, strike e vencimento.
O objetivo é simples: usar a volatilidade de mercado ao vivo quando ela estiver disponível e falhar de forma fechada (fail closed) em vez de inventar valores quando dados necessários estiverem ausentes.
O que o Oráculo de Volatilidade Faz
Para cada ativo subjacente suportado, a Hypercall mantém uma superfície de volatilidade:
- Dimensão de strike: a IV varia conforme o strike da opção.
- Dimensão de vencimento: a IV varia conforme o tempo até o vencimento.
- Interpolação: quando um ponto exato de strike e vencimento não está disponível, a Hypercall interpola entre pontos válidos próximos.
- Verificações de defasagem: cada provedor tem regras de atualização. Dados defasados não são tratados como ao vivo.
A IV é armazenada como decimal. Por exemplo, uma IV de 80% é representada como 0.80.
Fonte
Cada ativo subjacente tem uma única fonte de volatilidade configurada:
| Subjacente | Fonte |
|---|---|
| BTC, ETH | Volatilidade implícita da Deribit, lida diretamente |
| SPCX, SP500, MU, NVDA, META, MSFT, AAPL, SNDK, BABA | Volatilidade implícita de opções listadas nos EUA (dados da ORATS via Polygon), publicada pelo worker do oráculo de IV da Hypercall |
| BOT | Volatilidade realizada a partir de candles da Hyperliquid, publicada pelo worker do oráculo de IV da Hypercall |
Os snapshots do worker são assinados pela chave de oráculo da Hypercall. O engine verifica a fonte, a idade do snapshot e a própria superfície antes de usar um deles, e dados defasados nunca são tratados como ao vivo.
Sessões de Origem Fechadas
Opções de cripto são negociadas 24 horas por dia, então a superfície de um ativo subjacente cripto está sempre ao vivo ou defasada, nunca fechada.
O mercado de opções de ações dos EUA fecha durante a noite, nos fins de semana e nos feriados da bolsa. Enquanto ele está fechado, o worker publica a superfície capturada no último fechamento de sessão e recusa dados de origem com carimbo de tempo muito distante desse fechamento. O engine continua usando essa superfície até o limite de idade do snapshot. O limite longo existe para carregar uma superfície ao longo de um fim de semana ou feriado. Se não houver snapshot válido dentro do limite, o oráculo de volatilidade falha de forma fechada para aquele ativo subjacente.
Uma superfície de sessão fechada é a última superfície real, não uma previsão. O spot continua se movendo no perpétuo da Hyperliquid enquanto o mercado de opções está fechado, então espere que a primeira superfície após a abertura seja diferente, especialmente para opções de vencimento curto.
Condições de Falha Fechada
O oráculo de volatilidade falha de forma fechada para consultas que aumentam o risco quando dados necessários não estão disponíveis. Exemplos incluem:
- nenhum provedor de volatilidade configurado para o ativo subjacente
- superfície mais antiga que seu limite de defasagem
- snapshot do worker mais antigo que sua idade máxima, ou com uma assinatura que não é verificada
- valores de IV ou de spot inválidos no snapshot
- um strike ou vencimento que não pode ser interpolado a partir da superfície
- ativo subjacente não suportado ou ponto ausente na superfície de origem
Falhar de forma fechada significa que o sistema rejeita cálculos que dependem da IV ausente, como novas ordens que aumentam o risco e exigem margem. É melhor rejeitar uma ordem do que marginá-la ou marcá-la com uma volatilidade inventada.
O que os Usuários Devem Esperar
Quando os mercados de origem estão abertos e os feeds estão saudáveis, a precificação e a margem usam superfícies de volatilidade implícita ao vivo.
Quando o mercado de opções dos EUA está fechado, opções sobre ações e índices continuam sendo negociadas com base na superfície do último fechamento de sessão, enquanto ela estiver dentro do seu limite de idade.
Se nenhuma superfície válida estiver disponível, as ordens afetadas podem ser rejeitadas até que dados atualizados cheguem.
Veja Também
- Oráculos para as regras dos oráculos de preço, liquidação e volatilidade.
- Como as Superfícies de Volatilidade São Construídas para os conceitos por trás da extração e interpolação de IV.
- Margem para entender como os inputs de volatilidade afetam o risco da conta.